Saringan saham syariah langkah demi langkah: latihan dengan empat emiten fiktif

Redaksi RezekiInvest · diperbarui 28 September 2026

Bagaimana sebuah saham bisa lolos atau gugur dari Daftar Efek Syariah? Cara terbaik memahaminya adalah mencoba sendiri. Artikel ini mengajak Anda menyaring empat perusahaan rekaan memakai tiga gerbang yang sama dengan kriteria OJK, lengkap dengan hitungannya.

Sebelum mulai: ini latihan, bukan penetapan

Status saham syariah yang berlaku hanya yang tercantum dalam Daftar Efek Syariah (DES) resmi. Latihan ini bertujuan agar Anda paham mengapa sebuah saham masuk atau keluar daftar, sehingga tidak mudah percaya pada unggahan media sosial yang mengklaim "saham X sudah tidak syariah". Keempat perusahaan di bawah ini fiktif, begitu pula semua angkanya. Batas yang dipakai mengikuti kriteria yang tercantum di halaman DES OJK: utang berbasis bunga tidak lebih dari 45% total aset, dan pendapatan bunga plus pendapatan tidak halal lain tidak lebih dari 10% total pendapatan.

Data mentah empat emiten fiktif

Dalam laporan keuangan sungguhan, angka-angka ini tersebar di beberapa tempat: total aset di laporan posisi keuangan, rincian pinjaman di catatan atas laporan keuangan, dan pendapatan bunga di bagian pendapatan lain-lain. Pendapatan tidak halal lain kadang tersembunyi di catatan segmen, misalnya penjualan produk tertentu.

Langkah 1 — Bisnis inti

Pertanyaan pertama bukan angka, melainkan jenis usaha. PT Contoh Permainan Cahaya menjalankan arena permainan berhadiah uang, yang masuk golongan perjudian. Emiten seperti ini langsung berhenti di gerbang pertama, sebagus apa pun rasio keuangannya. Tiga emiten lain punya bisnis inti yang tidak termasuk daftar terlarang, jadi berlanjut.

Langkah 2 — Rasio utang berbasis bunga

Rumusnya: utang berbasis bunga ÷ total aset. Hanya utang yang menanggung bunga yang dihitung; utang usaha kepada pemasok tanpa bunga tidak masuk. Untuk PT Contoh Logistik Nusantara, Rp6.100 miliar ÷ Rp12.000 miliar = 50,8%. Angka itu melewati 45%, sehingga emiten ini gugur di gerbang kedua.

PT Contoh Agrosari lolos dengan rasio 42,3%, tetapi jaraknya ke batas tipis. Bila perusahaan ini menarik pinjaman bank baru Rp400 miliar dan dananya tercatat sebagai tambahan aset, rasionya menjadi 44,9%. Hitungan skrip menunjukkan batas 45% baru tersentuh bila pinjaman berbunga tambahan mencapai sekitar Rp418 miliar. Inilah sebabnya status syariah perlu dicek ulang setiap DES terbit.

Langkah 3 — Rasio pendapatan tidak halal

Rumusnya: (pendapatan bunga + pendapatan tidak halal lain) ÷ (pendapatan usaha + pendapatan lain-lain). PT Contoh Ritel Harian memperoleh Rp520 miliar dari penjualan produk yang tidak halal ditambah Rp20 miliar bunga deposito. Totalnya 13,0% dari pendapatan, melewati 10%. Agar lolos, porsi penjualan tersebut harus turun sekitar Rp124 miliar dengan asumsi pos lain tetap.

Hasil latihan

Langkah 4 — Cocokkan dengan DES resmi

Hasil hitung pribadi bisa berbeda dari keputusan resmi, misalnya karena perbedaan klasifikasi utang atau pendapatan, atau karena penelaah memakai laporan periode lain. Jadi langkah terakhir selalu sama: unduh DES terbaru dari situs OJK. Cara mendapatkannya dan jadwal terbitnya kami jelaskan di halaman saham syariah. Bila Anda bertransaksi lewat SOTS, sistemnya biasanya sudah menyaring berdasarkan DES.

• Gunakan laporan keuangan resmi yang sudah diaudit atau ditelaah, bukan ringkasan di media.
• Catat periode laporan yang Anda pakai.
• Pisahkan utang berbunga dari utang usaha tanpa bunga.
• Cari pendapatan tidak halal di catatan segmen, bukan hanya di pos bunga.
• Akhiri dengan membuka DES resmi terbaru.